中期看空钢价——最大的底气

最近一直思考一个问题，就是9月底消息出来以后，除了股市，期货市场大涨之外，现阶段国内的经济基本盘到底跟之前比有没有较大的扭转。之所以考虑这个问题，一方面是因为经济基本盘如果好转，意味着各种需求会带来比较明显的改善，另外一方面，如果真扭转了，分析市场的角度就要发生较大变化。

9月底至今出台了很多消息，从大面来看，除了基本的降准、降息，放开房地产的限购以及一套房二套房首付比例，还有就是LPR下调，存量房贷款利率下调，最重要的一点儿就是给了很多公司可以借钱做市值管理的通道。这最重要的一点儿，就是促使国内股市上涨1000点的根源抓手，也是带动期钢反弹的动力。而如果只是市值管理的资金情绪带动，引起了股市的大幅上涨，对经济基本盘的改善作用，其实不会那么明显。

从另外一个角度看，放开了限购，有钱人就会买房了么？降低了首付比例，就会引起非常大的购房激情么？有钱人，买房，限购不限购，对他们都没有本质影响，降低首付比例，没钱的也很难真正去贷很多款买房，除了刚需。降低存量房贷款利率，只能缓解现有买房人还款压力，但这个缓解实在是太小，一个月贷款多的减少一两百，贷款少的减少几十块钱，真的影响大么？还有所谓的降准降息，钱是释放出来了，但仅仅是从央行到达了各个银行，大家都在过苦日子，有多少人，敢大幅借贷着去消费呢？

站在这个角度看，消息虽然能部分缓解经济下行压力，但说完全扭转经济格局，可能性不大，最多只能算做是部分抵抗下行风险幅度和节奏。

聚焦到黑色，如果基本盘没有太大改善，11-12月淡季马上来到，消息面如果不能出台非常有利的更大幅度的刺激，那黑色存在较大变数的可能就属漂亮国的降息了。现在十月底，每天的样本建材成交量基本维持在9-13万吨左右，淡季这个量大概率还要下降。

现阶段走势最弱是原料端的焦炭，目前已经临近10月月线级别的下破。而从9月底炒作以来，焦炭这段时间的下调几乎快回到上涨之前的价格了，如果10月最后一周证明月线级别的破位，那11月，12月下跌几乎是确定无疑的。当然有人说焦炭没有自己的涨跌逻辑，走势完全跟随成材。但我想说，如果焦炭破位之后，还会继续杀跌，作为成材的钢材，他们生产成本降低，难道钢材价格会不走低？即使钢厂死扛着不降价，难道资金会任由钢厂赚取这么高的生产利润？现阶段，在其他没有特别大利好的背景下，钢材未来的价格本身就自身难保，在加上原料价格下跌，未来钢价走势也难言有利。